算力时代的“卖铲人”：联德股份温控从业送A

　　自今岁首年月DeepSeek横空问世，AI行业敏捷掀起一场效率。更复杂的推理能力和更低的锻炼成本兼备的可能性被看见，效率背后，一场相关AI算力基建的军备竞赛正正在打响。

　　此中，联德股份（605060。SH）专注于细密机械制制范畴，如高精度金属零部件、散热处理方案、工业从动化设备等，其所出产的压缩机零部件次要用于空气压缩机、制冷压缩机。从AI财产链看，联德股份属于上逛的硬件制制部门，出格是细密制制和散热处理方案。

　　面临AI时代新机缘，联德股份本身也积极正在海外设厂应对。为满脚下旅客户全球化供应链的需求，联德股份正在墨西哥设立墨西哥公司，并采办地盘起头筹备墨西哥工场的扶植。添加产能的同时，可进一步开辟新客户。跟着AI、云计较等鞭策数据核心需求激增，温控设备及其焦点零部件压缩机均无望充实受益。联德股份目前正在柴油机、燃气轮机等范畴取全球焦点客户有深切合做，也无望充实受益于算力财产链发电需求井喷。公司做为高端细密制制小巨人，对接海外头部客户，无望正在全球算力根本设备扶植景气海潮中充实受益，维持买入“评级”。

　　2月24日，阿里巴巴颁布发表，总额跨越去十年总和。打算提到，阿里将正在全球新增15个绿色数据核心，扩建30个AI算力核心。头部企业，表白数据核心的扶植正正在、并将持续加快。

　　同时，数据核心正在运转过程中会发生大量热量，要处理高密度计较带来的散热挑和，高效的温控系统就显得至关主要。若温控设备无法无效散热，则不单要付出更高的能源成本，并且还会因无法充实操纵算力资本，反过来AI大模子的成长速度和规模。

　　东方财富证券研报指出，低能耗趋向下，国度政策对数据核心PUE的要求趋严，同时AI大规模成长带动算力需求提拔，芯片和办事器功率逐渐升级，超出风冷散热能力范围，将来，温控手艺将进入液冷时代。

　　正在提拔算力的政策指导下，数据核心的扶植需求也被带动。背后的逻辑是，大模子的锻炼和推理过程需要强大的算力支撑，越复杂的大模子对算力的需求越高，而算力的提拔依赖更多的办事器和GPU，则算力需求的持续提拔将间接鞭策数据核心的扩容。

　　值得一提的是，公司上述焦点客户已先行结构AI基建范畴，如麦克维尔的数据核心冷源产物线完全合用于数据核心系统的设想需求，已正在全国范畴内打制了中国电信、中国挪动、中国联通、阿里巴巴等浩繁数据核心使用案例；江森自控通过整合旗下约克品牌暖通空调设备及Metasys楼宇办理系统等产物，向阿里巴巴千岛湖数据核心供给一坐式处理方案；开利空调向阿里巴巴多个数据核心项目供给空调处理方案。取厂商的不变合做关系，使得联德股份可从此价值链条两头接管益。

　　据IDC统计，2024上半年中国液冷办事器市场规模达到12。6亿美元，同比增加98。3%，IDC估计，2023-2028年，中国液冷办事器市场年复合增加率将达到47。6%，2028年市场规模将达到102亿美元。

　　2月19日，国务院国资委召开地方企业“AI+”专项步履深化摆设会，指出要全力鞭策地方企业融入国度算力结构，取龙头平易近企、科研机构深化合做，一批高价值行业使用场景落地，智能算力供给能力显著提拔，数据集扶植稳步推进，正在人工智能环节范畴取得系列积极进展。

　　深耕行业二十余年，联德股份已构成安稳的手艺护城河，压铸工艺程度领先同业，做为温控设备焦点铸件供给商，无望正在液冷手艺新趋向下抢占市场先机。目前，联德股份已取全球顶尖设备制制商江森自控、英格索兰、开利空调、特灵科技等成立计谋合做关系，焦点客户均为全球温控系统的焦点厂商。

　　目前，正鞭策数据核心向绿色、我国以工信部、发改委等为从的国度级部分结合发布相关打算，明白要求2025年液冷手艺笼盖率≥45%，国产化算力底座（芯片/温控/电源）笼盖率达85%以上，鞭策我国算力基建进入“自从可控+超低能耗”新阶段。

　　当数据核心扩容用以满脚算力需求时，某种程度上，算力也意味着能耗。由于数据核心依赖大量电力来运转，据国际能源署（IEA）预期，到2026年数据核心的电力利用量或将翻倍，达到650-1050TWh之间。

　　国资委“AI+”专项步履会议强调，要夯实算力基座，为手艺冲破、使用落地供给无力支持。AI算力做为新型出产要素写入国务院2025年沉点工做清单，国度层面将设立2000亿AI根本设备专项基金，年内智能算力占比提拔至60%，方针正在2027年前建成‌全球规模最大、效能最优的智能算力收集。

　　行业遍及认为，跟着DeepSeek开源带来的手艺平权持续推进，AI将正在使用层面送来迸发，这一趋向对大模子摸索层面的影响，则表示为算力根本设备扶植的主要取紧迫。

　　据麻省理工学院发布的‌2025年《AI全景演讲》，‌受多模态大模子锻炼、边缘计较设备激增及全球AI碳排放买卖政策驱动，正在2023岁暮全球数据核心总数1302座的根本上，2024年全球新建超大规模数据核心‌217座‌，2025年估计新增‌304座‌，两年累计增加将达到‌40%。

　　温控做为算力基建的环节一环，将为财产链上下逛带来AI新机缘。券商研报认为，链条内上市公司英维克、高澜股份、佳力求、曙光数创、联德股份等或将乘风而起。